국민연금이 주식을 팔면 어떻게 돼요?

7월 1일, 국민연금 이사장이 직접 기자들 앞에 섰어요. "74조원어치 국내 주식을 팔 계획이 없다"고요. 그 한마디에 코스피가 안도했어요. 그런데 왜 연금 하나의 발언이 증시 전체를 들었다 놨다 할 수 있을까요?

국민연금, 얼마나 큰 손이에요?

국민연금은 우리나라 최대 기관투자자예요. 2024년 말 기준 운용 자산이 약 1,100조원이 넘어요. 이 중 국내 주식에 투자된 돈만 수백조원 규모예요. 코스피 전체 시가총액의 6~7%를 국민연금이 들고 있어요. 삼성전자 같은 대형주는 국민연금이 주요 주주인 경우가 많아요.

74조 매도설이 왜 나왔냐면요

국민연금은 자산별로 "이만큼씩 나눠 갖겠다"는 목표 비중을 정해놔요. 국내 주식은 전체 자산의 약 15% 정도예요. 그런데 올해 코스피가 많이 오르다 보니, 국내 주식 비중이 목표치를 넘어버렸어요. 비중을 다시 맞추려면 주식을 팔아야 해요. 이걸 리밸런싱이라고 해요. 시장에서 "비중 조정 때문에 74조원어치를 팔 수도 있다"는 추산이 나오면서 공포가 번진 거예요.

그래서 실제로 파나요?

이사장이 직접 "계획 없다"고 했어요. 하지만 국민연금은 연간 목표 비중에서 벗어나면 서서히 조정하는 게 원칙이에요. 한꺼번에 쏟아붓는 건 아니지만, 시간을 두고 조금씩 팔 수는 있어요. 그래서 시장 참여자들은 국민연금의 보유 비중 변화를 매달 예의주시해요.

입문자가 챙겨야 할 것

국민연금처럼 큰 기관이 주식을 사면 주가가 오르고, 팔면 내려요. 이걸 수급이라고 해요. 주가는 기업 실적만으로 움직이는 게 아니에요. 누가 얼마나 사고파느냐, 즉 수급의 흐름도 함께 봐야 진짜 시장 움직임이 보여요. 분석 페이지에서 "기관 순매수/순매도" 데이터를 보면 국민연금을 포함한 기관 전체가 오늘 사는지 파는지 확인할 수 있어요.