한국 기업이 왜 미국에 상장할까요? — 솔리다임과 회계기준 이야기

SK하이닉스의 자회사 솔리다임이 전담팀을 하나 꾸렸어요. 이 팀이 하는 일을 보면 미국 증시 상장 준비라는 게 보여요.

그런데 그 팀이 먼저 손대는 건 투자설명회도, 주관사 선정도 아니에요. 회계장부예요.

왜 회계부터 시작할까요

나라마다 장부 쓰는 규칙이 달라요. 한국 기업은 보통 국제회계기준(IFRS)을 써요. 미국 증시에 상장하려면 미국 회계기준인 US GAAP 기준으로 재무제표를 낼 수 있어야 해요.

규칙을 바꾸는 일은 엑셀 파일 하나 고치는 수준이 아니에요. 과거 몇 년치 숫자를 다시 계산해야 하고, 회계 시스템과 내부 통제 절차도 새로 짜야 해요. 그래서 상장 준비 초기에 회계 담당자부터 모으는 거예요. 이 팀이 생겼다는 것 자체가 준비가 말에서 실무로 넘어갔다는 신호로 읽혀요.

굳이 미국까지 가는 이유

가장 큰 건 돈이에요. 미국 증시는 세계에서 자금이 가장 많이 모이는 시장이에요. 같은 회사라도 미국에서 평가받으면 기업가치를 더 높게 쳐주는 경우가 많고, 조달할 수 있는 금액 자체가 커요.

둘째는 고객이에요. 솔리다임은 기업용 저장장치를 만드는 회사고, 주요 고객이 미국 데이터센터 사업자들이에요. 고객이 있는 시장에 상장하면 인지도도 올라가고 채용에도 도움이 돼요.

솔직히 말하면 모든 회사에 좋은 선택은 아니에요. 매출이 대부분 국내에서 나오고 규모가 크지 않은 회사라면, 비용만 늘고 얻는 건 적을 수 있어요.

주주 입장에서 볼 포인트

자회사를 따로 상장시키는 구조는 모회사 주주에게 항상 좋지만은 않아요. 알짜 사업이 분리돼 따로 평가받으면 모회사 주가에 반영되던 가치가 옮겨 가는 효과가 생길 수 있거든요. 한국 시장에서 중복상장 논란이 반복되는 이유예요.

다만 해외 상장은 국내 분할 상장과는 조건이 또 달라요. 조달한 돈을 어디에 쓰는지, 모회사 지분율을 얼마나 유지하는지에 따라 평가가 갈려요. 이런 건 발표 자료에 다 적혀 있으니 숫자로 확인하면 돼요.

회계팀을 꾸렸다는 건 대략 그런 단계예요. 아직 날짜도, 규모도 안 나왔어요. 다만 장부를 미국식으로 다시 쓰기 시작했다는 건, 적어도 마음은 정했다는 뜻이겠죠.